赛力斯预计上半年净亏损 15 亿到 18 亿元，同比转亏，这家车企面临哪些挑战？

(你看它挑的这个“预计亏损公告”的发布时间，就知道问题有多严重。)

赛力斯的二季度财报预告给出的“预计亏损扩大”主要是因为营收下降、支付给“上游”企业的各项费用占比大幅提高以及政策力度退坡造成的。更大的背景还是需求减少，这才是很多新闻和某些自媒体“讳mo如深”的，特别是增程式“高端”产品。

稍微看一下赛力斯二季度的财报预告数据，预告嘛，给出的只是营收和利润核心数据。

1.营收预计为280亿-370亿、归母净利润预计为-22.54亿至-25.54亿，那么扣掉补贴后的扣非归母净利润估计为-30亿至-33亿。

下面是我找的其他相关数据：

2.问界销量的占比依然在90%以上；但M7的占比和M9的占比下滑得很厉害。

这个“下滑”对比的基数哪怕仅和1季度对比，也是很明显的--M7从1季度的57%降至42%、M9从23%降20%，但是M9的营收占比去年可是40%、直接腰斩。M9的销量从2024年看的话是每年减半的。

3.赛力斯支付给x为的各项费用占比大幅提高。

这样看数据可能很多人没感觉，我把赛力斯这几年的营收以及支付给x为的资金占比放在一起就一目了然了，这也是赛力斯说的“芯片/碳酸锂价成本大涨”：

但是芯片/算力硬件的成本占比，问界和其他品牌都差不多基本在18%-20%(特斯拉的智能驾驶成本占比最低仅6%)。

伴随的则是赛力斯账期的e化：

另一个民族zhi光车企，其成本体量从5年前的858亿营业成本飙到6613亿，应付均值同步从341.57亿增至2335.19亿，但周转天数始终固定在110—130天之间"锁死"。其实是玩的“应付账款类目修改”游戏，这里不多说了，其真实的周转天数也在201天左右。

赛力斯今年1季度虽然是盈利的，但是当季财报数据其实已经把问题显示的很清楚了。

1).1季度赛力斯财报中的非经常性损益为6.52亿、而其中政府补贴是6.28亿，而归母净利润仅为7.54亿/同比+0.89%。

2).销售费用大涨近40%至37.19亿，比营收增速还高，是研发成本的两倍还多；同时经营性现金流净额则为-209.50亿/去年同期为-76.30亿。

昨天写了一个“传统油混HEV销量逆势上涨”以及之前新能源车相关的提问下多次说过，增程式的需求和不同国家的销量都在下降，包括有些地方的插混。

而赛力斯的车中虽然有的车型有增程和纯电两种版本，但增程式营收占比至少在80%。这样的需求变化背景下，销量自然不会好(塞力斯销量同比+3.87%、问界+5.6%，看看就行)。

这样看下来，摆在赛力斯面前的：

一是如何降低芯片成本，这一点估计做不到；二是如何进行产品调整，也就是如何把价格降下来转向纯电/转插混它是做不到的。