如何评价赛力斯 2026 年上半年预计亏损 15-18 亿？为什么销量不低却依然巨亏？

公告中说的这个原因，可能排不进前三：

受存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格上涨等因素的影响，公司生产成本随之增加；基于审慎性原则并进一步夯实整体资产质量，结合资产后续收益预期，对部分因技术迭代、车型换代导致适配性有限的存量资产调整账面价值。

第一个原因：

而且一定要弄懂所谓“功高盖主”的逻辑，在这个逻辑下，赛力斯的上限也是被锁定的。

第二个原因：

销量中的车型结构，低端比重逐渐升高。这有点像理想今年上半年的情况——低毛利的i6占比很高。作为对比，蔚来和极氪今年上半年则是相反的情况。

而且今年往后看，赛力斯的内外竞争压力也是越来越高。内部，也就是五界三境以及hi的分流；外部，各家的9876系也都在频繁出招，后面还有个SkyNomad。有人说SkyNomad和赛力斯的客户是两类人群，互不影响，我同意这个观点，但SkyNomad是来重塑市场坐标系的，影响会梯次到来。

第三个原因：

赛力斯自身畸形的费用率。要知道，赛力斯有华为的优质客户群体，愿意溢价买赛力斯的产品，这就导致赛力斯的毛利率其实是最高的。但是，赛力斯的费用却也异常的高，以2026Q1为例：

理想的销售费用与管理费用合并占销售收入的8.7%，而赛力斯单销售费用就有14.5%。这异常高的销售费用干什么去了？

最后，再来说下公告中的“对部分因技术迭代、车型换代导致适配性有限的存量资产调整账面价值”，意思就是说，以前花大价钱买的设备、攒的零部件，因为汽车改款目不暇接，现在用不上了。它们不值那么多钱了，所以把它们的价值改低，把亏损算在当下的账上。