6 月鸿蒙智行交付超 5 万台，小米汽车再破 3 万台，如何看待各家车企表现？行业下半年走势如何？

6 月这张新能源销量榜，第一眼看过去，最吓人的当然是零跑：93,376 台。

这个数字如果单独拎出来，嘿嘿：零跑已经把一众新势力打穿了。但车企这个东西，不能只看卖了多少台。卖车又不是发传单，发出去越多越成功。车卖出去以后，还要看单价、毛利、售后、现金流，最后才知道这到底是不是一门好生意。

零跑现在最强的地方，就是它真的把“便宜大碗”打成了体系能力。C10、C11、C16 一轮更新，800V 往下放，D99 又去打 MPV，节奏很凶。你说它没有产品力，那是不客观的；但你说它已经很舒服了，也未必。零跑的问题在于它的胜利很大一部分来自低价格带的极致压榨。十几万的车，配置给得像二十几万，用户当然开心，但财务这边压力还是很大的。所以零跑的挑战是销量一定要摊薄成本，要变得可持续。

理想这边刚好相反。它的问题不是过去不会赚钱，而是过去太会赚钱了，所以现在掉下来才刺眼。2026 年一季度，理想单车车辆收入粗算已经到 22 万多，整车毛利率从去年同期接近 20% 掉到 6.1%，净亏损 22.8 亿。这个变化比 6 月 30,895 台的交付量更值得看。理想以前最漂亮的地方，是用家庭 SUV、增程、大空间、舒适配置，卖出了一个很好的利润模型。现在这套东西被行业抄得差不多了，冰箱彩电大沙发已经从“理想特色”变成“新能源装修标准”。用户一旦开始拿爱国理想、半价理想来横向对比，理想原来那层溢价被瞬间扒掉了。更何况现在蔚来这家伙也开始注重装修了，审美水平总体上又比理想要高。L系列的换代，说实在的到目前为止并不理想，可能是消费者对L系列已经审美疲劳，加上“哒哒哒，yeah”带来的负面影响吧。

蔚来 6 月交付 40,597 台，单看数量当然没有零跑夸张，但经营质量反而值得多看一眼。2026 年一季度，蔚来单车车辆收入粗算大约 27 万多，整车毛利率 18.8%，这说明它至少还站在一个相对高价、高毛利的区间里。蔚来过去最大的问题，是高端品牌形象有了，销量/交付能力总是不够；现在 主品牌、乐道、萤火虫一起上来，结构终于开始像一个车企集团，而不是一个高端俱乐部。ES9、ES8 守上面，乐道吃家庭市场，萤火虫往小车走，这个方向是对的。但是现在来看，主品牌的问题是5566销量看起来不乐观，ES8和ES9能否延续热度到5566换装3.0平台呢？乐道夹在中间最痛苦：L90被ES8吸血，L60单车出去拼杀总觉得差点什么。乐道应该是想要走量的，但至少到目前它的销量离预期可能还有点距离。萤火虫反而是走的最稳当最惊喜的。不过总的来说，蔚来在明显好转。

小鹏 6 月 40,126 台，算是缓了一口气。GX 首个完整交付月做到 6,739 台，对小鹏很重要，它的命被M03救了，但形象也被M03拉低的太厉害了。它现在要修复形象，还是有很高的挑战。

小米6 月继续超过 3 万台，连续第三个月过 3 万。它不是靠低价硬冲，2026 年一季度 EV 平均售价大概 23.5 万，这个价格带其实挺有含金量。小米的优势很明显的，它的流量很多。不过这个也会反噬，对雷军的要求高的有点过分，像在走钢丝绳，步步惊心。但偏偏又不得不走：还是为了流量。另外看它目前的销量趋势，今年55万的目标是别想了。叠加存储涨价带来的手机销量问题，它的股票看来有点难啊。

鸿蒙智行 6 月 50,624 台，环比增长，但同比下滑。Z7有点出乎意料，不过我觉得需要看看后续销量。其实这个车能看出点国人的买车要点：因为Z7的机械部分我认为是挺不咋滴，相比Su7纽北狂飙，它在这方面应该是路边一条。但是舔着脸照着Su7去化妆，居然也能过万。那么Su7的成功，到底是因为它的颜值，还是本身的机械素质呢？我个人作为华为死忠黑，是很瞧不上这种脏兮兮的玩法的。更何况它家的借车，说实在的除了智驾值得说道说道，其他方面真的，不屑一顾。

新能源车现在已经不缺故事了。大家都会讲智能化，都会讲家庭场景，都会讲生态，发布会一个比一个像春晚。真正难的是发布会结束以后：交付能力，毛利率，售后服务。这些东西综合在一起，才能决定品牌后续到底能生长成什么样。