本田等车企近一年纯电项目减值和终止损失超 750 亿美元，为什么老牌车企纷纷调整全面电动化战略？

还是那句话，汽车行业历史上赚钱不假，但汽车它就不是快消品。

前段时间我刷新闻，刷到不少鼓吹“年轻人两三年一换电车”的稿件，虽然这些稿件堪称把年轻人当傻子，但是目的却很明显：吹风。媒体吹风虽然很难影响下游的消费情况，但对上游的政策决断和市场评估还是有影响的。

汽车行业已经开始从增长模型转向收缩模型了，全球电动车增速放缓，北美这类优质核心市场出现季度负增长，1-6 月国内新能源乘用车零售同比下滑 16.8%。

当然可以用部分地区比如我国燃油车跌幅更大来论证，但是，燃油车和新能源汽车不是两个赛道的孤立产品，而是同意赛道的精品。在汽车大赛道整体需求收缩的背景下，电车油车谁都难以免俗。

而在这种背景下，对于车企而言，就不是油车更优或者电车更优了——收缩的本质不是做选择题，而是做“缩句”题，去掉原本计划中的增量部分，留下原本计划中的基本面。比如对于题目里的这些车企而言，混动技术（丰田 THS、本田 i-MMD、日产 e-Power 等）本身就是传统车企的优势领域，既符合排放要求，又不需要彻底推翻原有供应链体系，投入产出比远高于纯电。

而且现在全球政策也在反转，美国联邦层面提前终止7500美元电动车税收抵免，同时放宽汽车排放法规，北美纯电市场直接失去政策托底，欧洲放弃原定 2035 年全面禁售燃油车的计划，转为 “技术中性” 的碳排放标准，我国也在吹风对新能源车加税降补贴。

风向也很明显了。

当然了，对于我国车企尤其是新势力而言，由于缺乏出清机制，收缩也不是立刻二选一，但收缩也会向原本基本盘的重心收。