何小鹏称不碰 10 万元以下汽车，有规模但价值太小，怎样看待他的观点？10 万是行业中的一个分水岭吗？

比亚迪海鸥，6.98万起步，去年卖了27万辆。今年3月单月还有4万多。五菱宏光MINI，3.28万起，去年35万辆。

这俩车，一个月销四五万，一个年销35万，利润不高但稳赚，你跟车主说”没价值”，人家不会同意。

何小鹏说的不是废话，但他把两件事混在一起说了。

他说对了一半。

对于小鹏这种公司，10万以下确实不能碰。原因很简单——成本结构撑不住。

小鹏2025年上半年毛利率16.5%，全年研发投入百亿级别。MONA M03卖11.98万，何小鹏自己透露过电池成本600块一度，一台车光电池就几万块。这还没算智驾芯片、激光雷达这些小鹏的”标配”。

把价格压到10万以下，意味着要么砍智驾（那小鹏还是小鹏吗），要么单车亏损卖规模。2025年整个行业利润率才4.6%，7月份跌到3.5%。大家已经在刀尖上走了，没有人还有余粮去打慈善价格战。

所以何小鹏说”不碰10万以下”，作为小鹏的战略选择，完全没问题。

但”做便宜车没价值”这话就不对了。

比亚迪做海鸥，6.98万的车，汽车业务毛利率20.5%。比小鹏高。

为什么比亚迪能在10万以下赚钱？因为它的成本结构和小鹏根本不是一回事。电池自研自产（弗迪电池），芯片自己设计，电驱系统自己做。一台车的核心零部件，比亚迪自己掌握了六七成。外采比例低，成本就压得下去。规模再一摊薄——年销400万辆，这个量级的采购议价能力也不是小鹏42万辆能比的。

五菱更极端。宏光MINI的成本控制已经到了令人发指的地步，3万多的车照样有利润。靠的是几十年积累的微车供应链和柳州当地产业集群的配合。

10万以下的市场有价值，只是价值已经被能做低成本的玩家吃干净了。小鹏进不去这个牌局，入场筹码不够。

何小鹏真正想说的大概是：小鹏的优势在智能化，不在性价比。往下走是比亚迪的主场，往上走才是小鹏有机会赢的方向。这个判断是清醒的。

只不过，”做便宜车没价值”这句话，从一个刚实现单季度盈利的CEO嘴里说出来，听着多少有点微妙。海鸥车主每个月交着车贷上下班，不会觉得自己的选择”没价值”。