巨亏1800亿后，这家败走中国的巨头，宣布回来了

5月15日，Stellantis与东风汽车签署战略合作协议：总投资超80亿元，2027年起在神龙武汉工厂投产标致和Jeep全新新能源车型，面向全球销售。

三个月前，Stellantis还宣布业务重整导致Stellantis在2025年下半年计提约222亿欧元的费用，也就是说，半年时间亏了1804亿人民币。消息一出，股票应声大跌20%。

如此狼狈的巨头，哪来的底气重返中国？

从70万辆到5万辆：一手好牌打得稀烂

神龙汽车几乎是含着金汤匙出生的。标致雪铁龙与东风在1992年合资建厂，是最早进入中国的合资车企之一。2015年神龙汽车销量达71万辆，来到了这个品牌的巅峰。

后来，由于组织架构频繁改革，又出现了大规模的质量问题，销量开始连年下滑，去年全年标致和雪铁龙两个品牌销量只有5.15万辆，加在一块还比不过比亚迪一款车型的单月成绩，市场份额不到0.2%。

不仅如此，神龙汽车连续缺席三届A级车展，三年没站上主流展台。当比亚迪用DM-i解决里程焦虑、理想用冰箱彩电大沙发锁定家庭用户时，法系车能拿得出手的好像只有稍好些的底盘。

Jeep就更惨了。2017年国产后冲到22万辆年销巅峰，但是在2018年前后因“烧机油”事件被3·15点名，信任一夜崩塌。2025年7月，法院正式裁定广汽菲克破产，国产Jeep彻底退出历史舞台。

一个价值1800亿的误判

面对溃败，时任CEO唐唯实非但没反思产品，反而推出更激进的“轻资产模式”，通过削减产能、减少投入的方式，以最小代价维持存在。

现实狠狠打了他的脸。由于长期轻视中国市场，Stellantis在电动化和智能化的技术储备几乎为零。新任CEO菲洛萨也承认：“产品布局严重脱离消费者实际需求。”

2025年下半年，集团计提了高达1804亿人民币的资产减值损失。这个数字，超过了蔚来成立以来的累计亏损总额。唐唯实下课，“轻资产”时代终结。

打不过就加入，这次学聪明了

烧了1800亿后，Stellantis终于想明白：光靠自己，在电动化和智能化的赛道上根本追不上中国车企，现在这方面他们遥遥领先。

怎么办？找东风。

东风和Stellantis的合作关系已经超过三十年，是非常熟悉的合作伙伴。但是这一次与以往不同，业内称之为“合资2.0”：法方主导造型与底盘调校，中方主导三电系统、智能座舱、自动驾驶。

东风当然有这份底气。他们有自研的1700V碳化硅功率模块，并且以此构建了超高压纯电平台；而且猛士、岚图双平台已经跑通了完整技术链条。

而未来的标致和Jeep，大概率是拥有法意设计、美式越野基因，却装载东风“心脏”和“大脑”的混血车。Stellantis拿出品牌和设计，东风提供三电核心技术和供应链，这样既能保持自己的品牌溢价，又能获得中国制造的成本红利。这招“借腹生子”，堪称绝妙。

醉翁之意，远不止中国市场

协议里反复提到“全球市场”，这才是最狠的一步棋。

第一层，盘活闲置资产。神龙武汉工厂产能利用率一直成问题，如今直接升级生产四款全球车，折旧和人工成本能降低不少。

第二层才是杀招——利用全球最低的新能源汽车制造成本，武装Stellantis的全球品牌。在中国采购、制造，贴上标致和Jeep的牌子卖遍全球，既绕开欧美高昂的制造成本，又踩着中国成熟的电动化供应链快速上量。

新CEO菲洛萨上任仅一个多月，就率十多位高管亲赴武汉，包括标致和雪铁龙的全球CEO、产品规划与制造设计执行副总裁，几乎把核心决策层全叫来了。Stellantis高层8个月内9次访问武汉，这个频率说明，中国市场已被纳入集团的全球核心战略。

谁赢了？

这是一场各取所需的豪赌。

东风得到了标致和Jeep两个百年国际品牌的背书，自己的三电技术和智能驾驶方案能挂着国际大牌跑遍全球——这种品牌加持下的体系能力输出，比在国内多卖几万辆车意义更大。

Stellantis得到了继续留在中国牌桌上的门票，以及一个能帮它完成全球电动化转型的“最强辅助”。与其在巨亏中彻底出局，不如“打不过就加入”——脸面是小事，活下去才是大事。

从“轻资产”到“重仓中国”，从“抽身而退”到“借腹生子”，这家巨头的180度大转弯，正是这个时代最生动的注脚：

当年你教我造车，今天我帮你续命。