如何评价蔚来四季度首次盈利？

虽说距离蔚来公布2025年四季度盈利的消息已经过去了半个多月，但依然能在各大论坛、评论区看到很多对蔚来的负面评论，甚至还有人研究起了经调整经营利润和净利润的概念差异，为的就证明“蔚来没有未来”！

去年，蔚来汽车的创始人，董事长CEO李斌在接受媒体采访时曾爆料，有人每个月花3000万到5000万来黑蔚来，但蔚来并不知道对方是谁。

作为一个从业10年的汽车媒体人，我十分理解蔚来的处境，其实不仅仅是蔚来，其他品牌也有被攻击的案例，要知道在极度内卷的市场环境里，相互拆台的“舆论战”早已成为行业的“基本盘”。

其实，除了有人出资黑蔚来之外，还有一批无法理解“蔚来优势”的群体，在散播相关的负面言论。

与传统车企相比，蔚来走的路太过“出格”，从重资产换电到布局芯片、横跨手机，每一步都伴随着无尽的质疑。

以换电模式为例，在蔚来之后，上汽飞凡也曾尝试过换电，但由于换电车型销量不高，无法维持换电站体系的扩建，最终折戟沉沙。飞凡的案例一方面证明了换电模式是需要循序渐进持续投入的，是一条九死一生的发展道路；另一方面也反映出蔚来一路走来经历了太多的艰难困苦。

虽说现实如此，但旁观者的态度却截然不同，“蔚忠贤”们深感不易，蔚来盈利让他们感动落泪，而看衰者则仍在坚持自己的观点，并妄图寻找蛛丝马迹来证明自己的观点，换电走不通，蔚来没有未来，甚至将蔚来与恒大画上等号。

这次，现实站在了蔚来这边。

2月5日，蔚来发布2025年第四季度盈利预告，预计录得经调整经营利润（非公认会计准则，剔除股权激励费用）7亿元至12亿元，这是其成立11年以来首次实现单季度经调整经营盈利。

而在2024年第四季度，蔚来还录得55.436亿元的经调整经营亏损，短短一年间，蔚来通过提升销量、结构改革、大力降本等举措，让企业的经营状况正在发生实质性扭转，这样快速的转变不仅能够让竞争对手感到恐惧，也让互联网上的众多“嘴硬者”破防。

据悉李斌已经在内部全员会上提出，2026年蔚来的核心目标是实现全年Non-GAAP（调整后净利润）盈利。

除了蔚来ES9、乐道L80等新车的拉动之外，已经形成巨大规模的换电体系将极大的增强蔚来的话语权，从商业运营的视角来看，蔚来既可以通过租电模式降低购车门槛，又可以下调租电费用提升整体竞争力，还可以时不时来个免费换电吸引消费者，多种多样的玩法注定了蔚来接下来的路会越走越从容。

伴随着蔚来的财务崛起，越来越多的“破防者”会逐渐理解“蔚来优势”，蔚来所面对的舆论环境也会得到快速改变。