保时捷盈利承压「卖掉」布加迪，在华坚持不降价、不国产，保时捷的取舍逻辑是什么？此举是否会错失中国市场？

保时捷眼下的取舍，其实是一道很清晰的选择题，只是大多数人盯着中国市场销量下滑的数字，反而把题目读错了，

卖掉布加迪这件事，跟中国策略是同一套逻辑的两面——都指向一个核心动作：把不该烧的钱，从壁炉里拿走，

先说布加迪，这个品牌每年产量不超过百辆，一款车型的研发动辄耗资数亿欧元，这种商业模型在顺风的时候是"奢华背书"，在现金流收紧的时候就成了"沉没成本陷阱"，保时捷2025年销售利润从56.4亿欧元骤降至4.13亿欧元，销售回报率仅剩1.1%，而2024年还是14.1%，这个跌幅，换谁都得拿账本仔细过一遍，

布加迪·锐马克那边有个问题更根本，它是烧研发的资产，不是赚钱的资产，保时捷在现金流吃紧时选择剥离，不是割肉，是止血，卖给HOF Capital牵头的国际财团，换回来的是流动性，腾出来的是专注度，

然后回到中国，

从2022年到2025年，保时捷在华销量分别下滑2.5%、15%、28%、26%，连续四年，且一年比一年难看，跟2021年将近9.57万辆的峰值相比，眼下4.2万辆的体量，几乎是腰斩再腰斩，账面上很难看，

但保时捷方面的回应，是主动的，不是被动的，

白禹翰明确表示，保时捷不会参与中国市场过于激烈的价格竞争，以免侵蚀品牌形象和利润根基，国产化也不会做，预计2026年在华销量将进一步下滑至3万辆，把这句话拆开来看，保时捷其实在主动放弃一部分市场份额，换取的是另一件东西：定价权，

这两个字，才是保时捷整套逻辑的核心，

你去看看奔驰、宝马这几年在中国的处境——价格战打下来，折扣愈来愈深，终端成交价和指导价之间的口子越撕越大，国产化确实帮它们守住了销量数字，但品牌在消费者心里的溢价感，是在肉眼可见地往下走的，开一辆国产奔驰上去谈事，跟开一辆进口保时捷进去，带给对方的心理感知，已经不是同一个维度了，

这是奢侈品逻辑，不是汽车逻辑，

爱马仕不会因为中国市场需求放缓就在郑州开个代工厂，劳力士不会因为销量下滑就推出三千块的平替款，这些品牌骨子里晓得一件事：稀缺感是可以被定价的，但一旦被打破，重建的代价是十年起步，

保时捷在中国做的，正是爱马仕式的拒绝，

2025年经销商数量从150家缩减至114家，2026年目标是进一步收缩至80家，你换个角度看，这不只是"削减成本"，这是主动减少货架上的可见度，越难买到，越贵，越矜贵，这套路用在汽车行业，显得违反常识，但用在奢侈品行业，是教科书，

当然，这套逻辑有一个前提，得是真的有人愿意买，

保时捷赌的是：中国超高净值人群的需求，不是价格敏感型的，这批人买车不是在比性价比，是在买一种身份边界感，这种需求在消费降级大环境下会收缩，但不会消失，只要市场里还有人在乎"这辆车不是人人买得起的"，保时捷的护城河就还在，

保时捷中国研发中心已于2025年11月正式启用，首个本土团队主导的信息娱乐系统计划于2026年搭载多款车型，这个细节很重要，保时捷说"不国产"，不是说"不本土化"，上海研发中心的存在说明它很清楚中国消费者对智能座舱的敏感度，本土开发、德国制造——这是它给自己找的平衡点，

但诚实讲，这套平衡能不能撑住，我是有疑问的，

问题不是保时捷的品牌策略错了，问题是中国豪华车市场的结构已经在变，2025年豪华车消费税起征点下调导致保时捷三成产品面临11%的价格上调，政策层面的不确定性，是进口模式最怕的东西，而国产化恰恰是对冲这种风险最直接的工具，但保时捷选择了不做，

新任CEO骆明楷上任70天内就制定了2035战略框架，方向是大幅简化产品组合、减少衍生车型、在核心盈利领域向上拓展、追求更高利润，这个方向本质上是——卖得少一点，但每一辆都要赚得更厚，

这套逻辑放在欧洲、北美，是相对成立的，北美2025年全年交付86,229辆，跌幅是保时捷全球所有市场里最小的，德国本土甚至全年同比增长4%，但在中国，竞争态势和消费心理的变化速度已经超过了保时捷的应对节奏，

值得注意的另一件事：电动化节奏，面对中国电动车领域极为激烈的竞争，保时捷反而放缓了纯电车型的推出节奏，转而在产品矩阵中新增更具品牌特色的内燃机车型，这个决定放在全球视野里有它的道理，但放在中国这个智能电动车渗透最快的市场里，显得有点逆流而上，

纯电Cayenne等着北京车展发布，后续还有纯电718……但竞争对手已经在把智驾打到保时捷的腹地了，

所以这个问题的答案是什么，保时捷会错失中国市场吗，

我觉得分两层来看，如果"错失"的定义是"失去最大销量市场的领先位置"，那已经是既成事实，从9.57万到预期3万辆，这条线不可能靠"不降价"的决心拉回来，

但如果"错失"的定义是"失去品牌价值"，那答案是：短期内不会，

保时捷押的是一个长周期的赌注，它宁愿在中国卖3万辆、每辆都有利润，也不愿意卖9万辆、但用打折和国产稀释掉那个让人愿意多付十几万的东西，从这个角度讲，它剥离布加迪，也是同一个动作——不让高投入低产出的资产拖累整个品牌的财务底线，

然而有一件事是保时捷控制不了的，中国消费者对"进口"的溢价感知，正在以比以往任何时候更快的速度消退，等到有一天，国产超豪华品牌已经能把驾驶体验和品牌叙事都做到位，保时捷坚守的那条护城河，究竟还剩多宽，

那才是这场耐力赛真正的悬念所在。