小鹏汽车Q4净利润首次扭亏为盈，一季度销量预计下滑超30%

3月20日，小鹏汽车公布截至2025年12月31日的第四季度及全年未经审计财报。公司第四季度总营收222.53亿元，同比增长38.2%，环比增长9.2%，归母净利润3.83亿元。全年总营收767.2亿元，较2024年增长87.7%，归母净亏损11.39亿元，收窄80.3%。

季度净利润首次扭亏为盈，汽车交付量环比增速放缓

第四季度，小鹏汽车总营收为人民币222.53亿元，同比增长38.2%，环比增长9.2%。交付量层面，第四季度汽车总交付量为116249辆，同比增长27%，环比增长约0.2%。

小鹏车辆销售额为190.72亿元，同比增长30%，环比增长5.6%。服务及其他收入31.82亿元，同比增长121.9%，环比增长36.7%。

费用开支方面，研发费用为28.74亿元，同比增加43.2%，环比增加18.3%。销售、一般及行政费用为27.92亿元，同比增加22.7%，环比增加12.0%。财报将费用增加归因于新车型与技术开发、销量增长带来的特许经营店佣金增加，以及营销广告费用上升。

第四季度经营亏损收窄至0.44亿元，去年同期经营亏损15.56亿元，上季度经营亏损7.51亿元。归母净利润为3.83亿元，而去年同期为亏损13.3亿元，第三季度为亏损3.81亿元，同比与环比均扭亏为盈。

归属于普通股东的摊薄每股收益为0.20元，2024年同期为-0.70元。

全年归母净亏损收窄80.3%，一季度预计销量下滑超3成

全年总收入为767.2亿元，增长87.7%。

交付量层面，2025年全年汽车交付量达到429445辆，增长125.9%。

汽车销售收入683.79亿元，增长90.8%。服务及其他收入83.4亿元，同比增长65.6%。财报称该收入增长与三项业务相关：向一家汽车制造商提供技术研发服务并达成关键里程碑；零部件及配件销售随累计销量增加；碳积分交易收入上升。

全年营业费用合计净额为172.44亿元，增长37.9%。

其中，研发费用94.9亿元，较去年增加47.0%，财报称研发费用增长与新款车型和技术开发相关。销售、一般及行政费用93.98亿元，增加36.8%，财报称该增长则源于销量增长驱动的特许经营店佣金、营销广告费用以及员工薪酬增加。

全年经营亏损为27.71亿元，较去年的66.58亿元收窄58.4%。归母净亏损11.39亿元，较去年的57.9亿元收窄80.3%。归属于普通股东的摊薄每股收益为-0.60元，2024年同期为-3.06元。

2025年经营活动现金流净流入约82.6亿元，而去年经营活动现金流净流出约20.1亿元。截至2025年12月31日，公司现金储备为476.6亿元。

截至2025年末，公司员工总数19884人，实体销售网络覆盖255个城市，门店数721家。自营充电站3159座，其中超快充站2108座。

2025年内，公司根据2019年股权激励计划及2025年股份激励计划，多次发行A类普通股以满足限制性股份单位（RSUs）的归属，合计发行数量约为1123.5万股。

2025年各季度收入呈现逐季递增的态势，Q1-Q4分别为158.1亿元、182.7亿元、203.8亿元、222.5亿元。

归母净利润年内实现改善，从亏损状态逐步收窄，并在第四季度成功转为盈利。Q1亏损6.64亿元、Q2亏损4.78亿元、Q3亏损3.81亿元、Q4盈利3.83亿元。

2025年各季度的汽车交付量呈现先升后稳的态势，Q1-Q4分别为94008辆、103181辆、116007辆、116249辆。

公司对2026年第一季度的展望呈现收缩态势。预计汽车交付量在61000辆至66000辆之间，同比减少29.79%至35.11%。总收入预计介于122.0亿元至132.8亿元，同比减少16.01%至22.84%。