车企“比惨大会”召开！全是特朗普惹的祸？

随着新能源大潮袭来，全球汽车格局也发生了极大的变化。

中国车企乘势而起，正在跻身全球顶尖的行列；原本的全球巨头，却可能受制于战略转型，面临承压。

这一点，在各家财报上体现得尤为明显。前一年还赚得盆满钵满，下一年却可能因为种种原因“扭盈为亏”。

如此形势下，无论是传统巨头还是新势力，都必须根据自身情况和外部环境，随时调整计划，作出最适合自己的决策。

眼下，就让我们通过8家车企的财报表现，来回顾一下略显严峻的市场情况吧。

需要注意的是，由于港股、美股不同上市公司公布年度业绩的时间，主要集中在次年的2-4月份，而日本车企的财年计算方法稍有不同（从每年4月开始是新财年），所以公社在这里总结的是截至到2026年2月12日，已公开的车企财报或业绩预告。

1、

特斯拉：切换身份中

特斯拉2025年全年财报：营收948.27亿美元，同比下降3%，出现史上首次下滑；净利润37.9亿美元，同比下降46%，和前些年的如日中天不可同日而语。

核心原因之一，就是2025年特斯拉全年163.6万辆的交付量：相比2024年，下滑了8.6%。这也导致占比超70%的汽车业务收入，同比降低了10%。

因此尽管特斯拉的储能业务营收再创新高，依然难以逆转公司营收下降。

而另一个核心原因，就要和马斯克高超的“画饼”技巧连起来看了。

早在2025全年财报发布之前，马斯克就在各种场合反复重申，特斯拉在2026年及此后几年的重点工作：自动驾驶和人形机器人。

为此，特斯拉2025年的研发投入大幅增长了41%，来到了64.11亿美元；

特斯拉下一阶段的工作重点，也变成了推进FSD落地、Robotaxi扩张和人形机器人量产，从“加速世界向可持续能源的转变”过渡到“建设一个富足非凡的世界”。

2、

通用：长痛不如短痛

通用汽车2025年全年财报：营收1850亿美元，同比下滑1.3%；净利润26.97亿美元，同比下滑55.1%，调整后息税前利润127亿美元；汽车业务现金流106亿美元。

看到这里，只能说不愧是老牌车企，利润砍了这么多，现金流依旧充沛。

虽然这份财报中，“净利润”一项看起来很吓人，实际却很好解释。此前，通用汽车因为电动化转型战略调整，在财务上计提了用于战略重组的79亿美元特殊性费用。

这笔费用作为一次性亏损，再叠加中国市场业务重组带来的费用、Cruise公司项目拆解重组带来的费用等等，共同拖累了通用汽车的业绩表现。

好在，熬过去2025年之后，通用汽车2026年的局面应该会好不少。

一方面，通用汽车在美国市场的地位依旧稳固，旗下的皮卡和SUV在几个细分领域一直蝉联销冠；

另一方面，通用汽车在中国借助本地研发资源及合资公司的支持，已经连续5个季度实现盈利。2026年配合别克高端新能源子品牌“至境”的产品发布，将会带来更多适合中国用户的车型。

两相结合之下，通用对2026年的财务表现给出了相对乐观的预期：预计净利润103-117亿美元。

能否如愿以偿，就让我们持续关注通用2026年的表现吧。

3、

福特：电车不如油车香

福特汽车2025年全年财报：营收1873亿美元，同比增长1%，实现连续五年年营收增长；净亏损82亿美元，和2024年相比转盈为亏，但调整后息税前利润68亿美元；现金近290亿美元。

福特和通用一样，也是因电动化转型亏惨了的一员。

全年高达82亿美元的净亏损，主要来自于2025年四季度因电动车业务重组而一次性计提了195亿美元，导致单季亏损111亿美元。

此外，福特汽车一家上游铝供应商发生火灾，导致福特汽车当季产能被迫下降，造成20亿美元损失。

总的来说，同在美国，福特和通用的处境成差不多是类似的。

电动车业务吃力不讨好，传统油车——全尺寸SUV和大皮卡卖得依旧风生水起，结合当下电动车需求放缓的局面，调整电动化战略成了必然。

但短时间的阵痛和调整，显然无法避免。

4、

现代汽车集团：关税是会呼吸的痛

现代2025年全年财报：

营收186.3万亿韩元（约8887亿人民币），同比增长6.3%，创历史新高；

营业利润11.47万亿韩元（约547亿人民币），同比下滑19.5%；

净利润10.36万亿韩元（约494亿人民币），同比下降 21.7%。

起亚2025年全年财报：

营收114.1万亿韩元（约5443亿人民币），同比增长6.2%；

营业利润9.07万亿韩元（约433亿人民币），同比下降28.3%；

净利润为7.55万亿韩元（约360亿人民币），同比下降22.7%。

一句话总结，就是增收不增利。

2025年现代汽车和起亚汽车的销量基本平稳，营收增长意味着车辆均价提升，高端化战略进一步成型。

而利润明显下滑，主要是受特朗普关税政策影响，现代汽车出口至美国的汽车多了一大笔关税费用。

尽管自2025年11月1日起，美国对韩产汽车关税由25%下调至15%，但此前的汽车关税费用已经产生。且在美国卖得车越多，这笔费用也越高。

此外，现代汽车和起亚汽车同样面临电动化转型，需要针对全球电动化需求做出相应的产品阵容调整。

短时间来看，美国依旧会是现代和起亚最重要的市场，因而特朗普关税政策在未来一段时间，会持续成为影响现代起亚最大的不确定性因素。

5、

沃尔沃：押注电动化

沃尔沃2025年全年财报：营收3573亿瑞典克朗（约2788亿人民币），同比下滑11%；营业利润3亿瑞典克朗（约2.34亿人民币），同比下降99%。

沃尔沃汽车CEO表示，业绩主要是受到了关税、需求疲软、价格压力以及美国取消电动汽车补贴等多重因素的影响。

为了改善财务表现，沃尔沃在2025年展开了一项180亿瑞典克朗的成本削减计划，其中包括全球范围内裁员3000人。2025全年财报发布会，沃尔沃还将再额外削减至少50亿瑞典克朗成本。

对于一家瑞典汽车公司来说，即便做出如此大刀阔斧的改变，严峻的外部挑战仍旧客观存在。

好在沃尔沃汽车在电动化转型方面，相比其欧美友商表现更加出色，旗下有着丰富的电动化产品阵容。

尤其在中国市场，由中国团队主打的本土化产品XC70，在2025年四季度收获了不错的销量表现，对沃尔沃来说是个值得振奋的好消息。

凭借现有及规划中的电动化产品，配合成本削减手段，沃尔沃有望在电气化的大趋势中，获得更出色的销量和盈利增长。

6、

长城汽车：投资未来

长城汽车2025年业绩快报：营收2227.9亿元，同比增长10.19%；营业利润114.59亿元，同比下降17.34%；净利润99.12亿元，同比下滑21.71%。

长城汽车2025年累计销量132.37万辆，同比增长7.33%，创下历史新高。由此，长城汽车实现了营收、销量的双增长。

此外近年来每年都有100亿利润，可见长城汽车的盈利能力依旧稳健。

至于利润下滑，官方表示原因为投入增加：需要“加速构建直连用户的新渠道模式，以及加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升。”

聚焦到电气化转型，魏牌作为高端智能新能源品牌，在2025呈现出明显的销量增长。蓝山、高山，都成了细分领域的爆款车型。

为了进一步拓宽其成长空间，长城也在深入调整魏牌的营销渠道。

此外，坦克品牌也通过300/400/500/700全系Hi4-T的插混动力总成，在新能源越野领域站稳了脚跟。

随着今年坦克800上市、归元平台发布，有可能进一步提高长城电气化能力的上限。

7、

广汽集团：转型深水区

广汽集团2025年业绩预告：

累计销量172万辆，同比下降14.06%。其中广汽丰田销量75.6万辆，同比增长2.4%；广汽本田销量35.2万辆，同比下降25.22%；广汽埃安销量43.4万辆，同比下降4.64%；预计2025年度亏损80-90亿元。

显然，日系燃油车销量不振，严重影响了广汽集团的业绩。与此同时，新能源主力军的埃安增长不如友商迅速。

相比2024年8.24亿的净利润，这显然意味着广汽已经走到了转型的深水区。

不过，广汽旗下的合资品牌正在尝试与中国本土供应链进行深度合作、赋能的方式，加速电气化转型；埃安在和昊铂整合完成后，将会进一步提升研发生产、销售渠道等资源的利用效率；广汽集团也与华为合作推出了启境品牌，今年会有新的动作。

在各种努力下，相信广汽集团接下来能扭转局面，重回增长。

8、

丰田汽车：利润大减

2月6日，丰田发布了2026财年前三季度财报（2025年4-12月）：

营收38.09万亿日元（约1.72万亿人民币），同比增长6.8%；净利润3.03万亿日元（约1400亿元人民币），同比下滑26.1%；利润率8.4%，降低1.9个百分点。

很明显，丰田给出的也是一份增收不增利的财报。

2026财年前三季度的综合表现，主要还是被2026财年第三季度（2025年10-12月）所拖累。该季度丰田净利润同比减少43%，几乎腰斩。

而致使全球第一大车企面临如此情况的，并非不给面子的中国市场。2026财年前三季度，受益于“市场推广举措优化和降本举措落地”，丰田在中国市场营业利润同比增长了10.5%。

与此同时，2026财年前三季度的美国市场，出现约56亿日元营业亏损。

正如官方自己所说，本期净利润下滑，主要是受到美国关税政策影响。

鉴于利润下滑的情况，丰田表示已启动了全集团范围的“降低盈亏平衡点”计划，通过降本增效来改善经营状况。

作为精益生产的祖师爷，丰田在控制成本这方面自然是很有一套，至今仍值得其他公司借鉴。

只不过，就眼下情况来看，丰田再精密的举措，恐怕也无法抵消特朗普关税政策这一无法控制的变量。

写在最后

对全球汽车行业来说，2025确实是过去10年里变数最多的一年。但同样有可能，是未来10年里变数最少的一年。

电气化进程、智能化转型、关税政策、排放政策、供应链、以及进步神速的中国车企，都有可能左右未来10年的全球汽车格局。

而更大的变数，或许并不在传统制造业中，而是AI。

去年DeepSeek，今年的千问、元宝、豆包，只是表象。更深层次的是，AI已经成为研发、生产、销售等各个环节中的生产力工具，用来分析数据、推演可行性。

一个现实的案例是，FSD就在借助AI的力量，学习“像真人一样开车”。

肉眼可见地，未来10年里，车企和科技公司的边界很可能会越来越模糊；

汽车，也很可能从传统交通工具进化到“交通机器人”，和“服务机器人”等形态各异的机器人一起，迎来生产力的极大发展。