电车行业的恒大，可能今年真的要出现了，会是谁呢？

2025年12月中国汽车市场的数据公布了，再次神奇地增长了，但增速仅有2.6%，已连续数个月保持低增速了，而几家头部电车企业都出现销量下跌（或是同比，或是环比），只是其他一些车企还是取得增长，但是已无法掩盖电车行业的疲态！

一、电车的蛋糕做不大了

连续数个月保持低增速，代表着电车的蛋糕已很难做大了，电车占国内新车市场的比例已超过五成、也有说法是六成，继续增长的空间实在很有有限了。

其实此前电车行业就已挖掘了潜力，甚至于已从二手车市场挖掘了增量，2024年准新车占二手车市场的比例就已达到12%，这部分销量达到240万辆之多，后来更有业界大佬直指这部分车是零公里二手车，撕开了遮羞布。

消费者对电车的认识也更深刻，电车省钱逐渐成为过去，充电费用大幅上涨，保险费上涨，电车的维修保养费用远超油车等等，当这些真相逐渐为消费者所熟悉之后，消费者对电车不再盲从，由此也导致了如今的电车增速快速放缓。

最后是外资车的绝地反攻，2024年外资车在国内车市的份额已被挤压至三成，这两年他们都在拼命反击，如今2026年刚开年，率先降价的就是宝马、起亚等外资车企，主动进攻势必阻碍国产电车的发展！

二、电车没有护城河

电车行业一开始为了打开局面，刻意自降身价，主动说电车没啥技术，就是三电系统，而三电系统都是国内汽车产业链提供的，如此来证明他们也能做好电车。

在随后的日子里，这些电车企业强调的是大冰箱、大电视、全景天窗等配置，对于电车的电池、电控等核心技术并无实质性的突破，电混车的燃油发动机也是外购的；当然也有车企说自己的燃油发动机能耗超越日本车和德国车，但是说得太厉害，反而让业界呵呵了。

然而随着更多用户使用电车，消费者却更深刻认识到三电系统的重要性，认识到被他们吐槽的美国电车在电控技术方面的优越性，认识到传统汽车企业在安全技术、底盘技术等方面的优势，相反这些电车企业自身却没拿得出手的技术了！

三、电车的资本游戏玩不转了

相反到了如今这个竞争更深入的阶段，这些电车企业自身的弊端却开始暴露了，他们此前主要玩的是资本游戏，汽车业务利润低没关系，从资本市场赚回来就是了，因此盈利的电车企业数量很有限，更多的电车企业处于亏损当中。

随着他们的销量增速下降、乃至出现衰退，资本游戏是真的玩不转了，从资本市场赚不了，汽车业务造血能力又太弱，当冬天来的时候，不就会成为下一个恒大么？

事实上产业链已开始倒逼车企了，此前在汽车业务增长阶段，产业链企业只能接受低利润、接受超长账期，然而当增速不再的时候，产业链企业不再忍受超长账期，而外资车之中的几家去年主动给产业链涨价，可以说是进一步给国产车企施压，这可能会让资金链紧张的部分车企陷入困境。

这已有例子让产业链吃了苦头，从2024年以来的几家陷入困境的车企就让产业链蒙受了损失，由此导致产业链企业不再听车企的PPT，他们只要实实在在的货款，甚至传出一些产业链企业宁愿不接一些风险高的车企订单也不接受超长账期了，这一切都会导致更多车企在今年被淘汰，或许淘汰的速度会远比预期的快！