为什么网上一直有很多人不看好蔚来，甚至觉得车企经营压力很大？

这个问题，我从两个角度聊。一个是蔚来本身，另一个是我自己所在的行业——汽车经销商。

先看蔚来。

不看好蔚来的人，理由无非这么几条：

一、烧了太多年的钱。

蔚来2014年成立，到2025年才首次实现单季度盈利。11年累计亏损超过1300亿。2025年全年净亏损还有149.4亿元。虽然2026年Q1亏损大幅收窄到3.32亿元，但亏了这么多年，市场不信任是正常的。

二、换电模式争议大。

比亚迪2026年3月发布兆瓦闪充，宣称“5分钟充好，9分钟充饱”。换电的优势被闪充削弱了，但换电站建设、电池储备、运营维护都需要巨额资金。主流车企集体押注超充，国家电网、华为、宁德时代推动的“充电联盟”正在挤压换电的生存空间。如果销量上不去，换电站就是沉重的负担。

三、竞争越来越激烈。

花旗预测2026年竞争加剧，麦格理直接下调了蔚来的评级。乐道L90销量骤降，两大品牌“冰火两重天”。李斌自己都说“如果今年车卖不好，公司就没了”。

这些理由都对。蔚来的压力是实实在在的。

但我想聊的，是另一件事。

李斌说了一句话我印象很深——2026年是他进入汽车行业以来最难的一年，汽车经销商和二手车商的压力都非常大，车市整体处于临界点。

作为汽车行业的人，这句话我太有感触了。

经销商的日子，比车企更难。

传统汽车经销商靠什么赚钱？新车销售差价、厂家返点、售后维修、金融保险。但现在呢？价格战打到现在，新车卖一台亏一台，返点越来越难拿，售后被独立维修厂抢走一半。

我所在的源兴，是四川最大的商用车经销商。手里压着几百辆车，每辆车每天都是成本。展厅租金、人员工资、资金利息——车卖不出去，这些钱一分不少。

以前经销商的日子好过，是因为信息不对称。消费者不知道车该卖多少钱，经销商说了算。现在呢？消费者拿着手机就能查到全国最低价，信息差没了，利润也没了。

所以我们在做一件事——经销商2.0。

传统的经销商模式是“等客上门”：车摆在那，等人来买，买完就走，下次换车再见。

但这条路走不通了。

于是我们成立了小卡科技。逻辑很简单：经销商手里有车、有资源、有价格优势，但缺流量、缺转化、缺跟客户长期连接的能力。

那就自己做流量、自己做转化、自己把客户留下来。

货运市场有天然的用车需求——跑货运的人需要车，也需要货源。我们做了一个平台，把“买车”和“用车”打通。你在平台上看车、询价、实地看车，也可以在平台上找货、接单。

这听起来像两个业务，其实是一件事——让经销商从“卖完就走”变成“长期服务”。

车卖了，服务才开始。客户跑货运需要什么？需要车况好的车，需要稳定的货源，需要靠谱的售后。这些我们都能提供。

回到蔚来的问题。

很多人不看好蔚来，是因为觉得蔚来“太重了”——换电站重资产、牛屋重运营、研发重投入。账算不过来。

但换个角度想，蔚来做的这些事，本质是在建“护城河”。换电站是护城河，用户服务是护城河，品牌调性也是护城河。这些东西短期内烧钱，长期看是壁垒。

经销商也是一样。传统的“等客上门”模式已经没有护城河了，谁都能做。经销商2.0的核心，就是重新建立护城河——用数字化能力连接客户，用服务能力留住客户，用生态能力创造价值。

蔚来的压力是真实的。但真正值得关注的，不是它现在亏不亏钱，而是它能不能把烧钱烧出来的东西转化成长期的竞争壁垒。

经销商也是一样。