为啥蔚来亏了一千亿没倒闭，但是哪吒亏了一百多亿就倒闭了呢？

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蔚来已经悄悄开始赚钱了。

虽然离全年扭亏还有相当的距离。但2025年第四季度，蔚来的经营利润达到12.5亿，净利润达到2.83亿，也带动公司2025年少亏了70亿。

翻一翻公司在2025年的日历表，你会发现破局的地方竟然是——“后备箱”。

2025年7月31日，蔚来乐道L90正式上市。

接下来就是无数车主自发拍摄视频，展示这个后备箱如何装下婴儿车、露营装备，甚至一整套搬家行李。

以大闻名的L90的后备箱，究竟有多大呢？

在三排座椅都立起、车内空间还比较宽敞的情况下，乐道L90的后备箱容量依然有430升，而开口极低，内部空间规整，没有那些让人抓狂的凸起和死角，深度和宽度经过精心计算，能够轻松放下主流尺寸的婴儿车。

注意，是那种不需要拆卸、不需要硬塞、打开就放进去，关上就走的“放下”。

而如果把第三排座椅放倒，后备箱容量就会增加到1214升；更厉害的是，L90的第二排也可以继续放倒，这时候空间就增加到2276升，可当 “露营大床房”了。

关于后备箱，除了扩大空间，乐道L90还做了一些其他的精巧设计。

比如在传统后备箱的下面加了一个106升的“下沉式暗格”，还在传统车引擎盖的那个位置加了一个240升的“前备箱”。

在这一通操作之后，乐道L90就变成了一辆“6人满座还能装下10个行李箱”的旅行神车。

除了真方便，客户定位和辨识度也拉满了。

02

蔚来2025年全年卖了32.6万辆车，比起2024年增长了差不多10万辆，其中40%来自乐道L90（4.3万辆）。

乐道L90和它的后备箱，在蔚来打翻身仗的过程中功不可没。

一款车型的爆发，反映的往往是产品思路的变化。

过去人们买车，要得是Fantastic，要得是“第三空间”，要得会员的荣誉感和生活。

而蔚来也曾经因为自己高端化的定位而风光一时，成为造车新势力的头牌。

李斌和他的团队也拥有着一个极其宏大的愿景——构建一个以用户为中心的完整生态系统，换电网络、自研芯片、NIO Phone、社区运营……每一个板块都指向一个“终极形态”。

可那时候应该没有人会想“后备箱”这种长在土里的问题吧？

结果2022年到2024年经济下行，消费退潮，客户画像一下子就改变了。

买车的主力变成了广大的家庭用户。他们不需要“自研芯片、全栈自研”这些工程师觉得很酷的东西；也不需要零百加速3.9秒的推背感、车内卡拉OK、副驾屏幕追剧——他们最关心的问题其实是：后备箱能放下婴儿车吗？

在褪去了浮华的生活里，“好用”远比“好炫”重要。当然，这时也没人能接受很贵的车。

这段时间成为了蔚来最艰难的时期。

率先走向“冰箱、彩电、大沙发”定位的理想成了新晋团宠，价格屠夫比亚迪和马斯克的特斯拉依旧大杀四方，问界和小米的强势加入，让新能源车的赛道拥挤得像一桌麻将。

造车新势力的传统排名，从曾经的“蔚小理”到后来的“理小零”再到后来的“零理米”，风水轮流转，就是没有了蔚来的身影。

2024到2025年上半年被公认是蔚来“最黑暗的时刻”。月销售量长期卡在“1万+”瓶颈，彻底退出第一梯队。2024年公司净亏损224 亿元，2025年Q1单季亏67.5亿元，流动负债超流动资产，处于技术性破产边缘。在资本市场上股价大幅缩水，自媒体上充斥着蔚来大裁员的消息。

毫无疑问在这个过程中蔚来内部也经历着刮骨疗毒般的痛苦和反思，而携巨大后备箱而来乐道L90只不过是一个反思的结果。

而这个反思的命题是：如何把汽车还给生活？

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有不少人把蔚来的变化总结为在“高端化”和价格上的妥协。

毕竟，乐道L90的价格体系明显低于蔚来主品牌，整车价整体低了差不多10万。

但降价从来不是赢得竞争的钥匙，“有品质的降价才是”。

“有品质的降价”意味着一种取舍，一辆车就能卖那么多钱，绝无可能成为各方面都领先的六边形战士。这时候“留下什么、放弃什么”就成了一门艺术。

哪些“留下”需要精心照顾，哪些“放弃”无关痛痒？在不同的品牌眼中，这个答案不尽相同。

蔚来在乐道L90里的答案是，放弃了奢华内饰、放弃了600公里以上的续航，甚至连蔚来的Logo都放弃了，而留下了一个“后备箱”。

从结果来看，蔚来似乎赌对了一次。

其实这背后的故事还真的挺戏剧性的。

据说李斌的审美一直以“节制”著称，他并不喜欢因为功能性而牺牲美感，不喜欢“冰箱、彩电、大沙发”，不喜欢为了科技感在车里放一大堆屏幕。

而蔚来自己，正是“后备箱灾难”的典型代表。

早期的蔚来ES6、EC6等车型，虽然在豪华感和智能化方面表现出色，但后备箱空间一直被用户诟病。车主论坛里，“后备箱放不下婴儿车”几乎成了一个经典吐槽。

所以，与其说蔚来这次赌对了，还不如说他还上了历史的“欠债”。