超 20 家车企卷入降价促销潮，特斯拉 0 息购，比亚迪下探至 8 万区间，如何看待这一现象？

我最近一直在思考一个问题：

新能源车行业的估值逻辑，可能就会彻底改变了。

回想这几年，这个行业的估值锚点一直在变：

最早新能源车行业的逻辑是高新产业的高估值逻辑，就跟2020年的特斯拉一样，只看营收增长，哪怕亏损也能给天价估值，后来变成了“业绩逻辑”，估值锚点变成了销量，谁能交出漂亮的交付成绩单，股价就能飞天。

港股的小鹏、小米，甚至早期的理想，靠的都是这套逻辑。

就连蔚来，也是靠去年年底的几款爆款才稳住了阵脚。

但我感觉，从今年开始，这套剧本彻底翻篇了。

现在的新能源车行业，已经不再是那个靠 “画饼” 和 “讲故事” 就能圈钱的高科技赛道了，拼营收、拼单车销量的时代结束了，现在是赤裸裸地拼成本、拼市场占有率的 “肉搏战”。

这意味着，资本市场对新能源的估值逻辑必须重塑：

这也意味着现在新能源车企，再也不能享受 “高新科技股”的高溢价，而必须回归“制造业”的本质，甚至，它的未来估值天花板，可能要参照过去几年惨烈厮杀、产能过剩的光伏行业。

就作为消费者，现在可能是买车的好时候。

但作为投资者，新能源车企业的股票，大概率是没太大机会了。