气温与铜价双重“烤验”2026：从四个维度穿越空调行业周期变局

2026年的空调行业，正在经历一场前所未有的“双重炙烤”——上方是厄尔尼诺助推下持续攀升的气温，下方是铜价屡创新高带来的成本烈火。高温催化需求，铜价挤压利润，两股力量在行业中激烈对撞。曾以价格战和规模扩张为主旋律的空调产业，此刻正站在结构性转型的关键路口。

高温红利与市场回调：需求侧的冰火两重天

近期的高温天气，会让行业这将成为2026年空调行业最大的基本面支撑。据国家气候中心预测，2026年夏季全国大部地区气温较常年同期偏高，高温日数较常年偏多，华北、华东、华中、华南、西南地区东部、新疆等地将出现阶段性高温热浪。中国气象局首席预报员陈丽娟明确表示，2026年夏季可能是“相对偏热、高温天气多、体感阶段性较差”的夏天。赤道中东太平洋已于2026年5月进入厄尔尼诺状态，夏秋季大概率形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件，全球平均气温面临新一轮上行压力。

虽然高温意味着制冷刚需，但高温带来的需求红利并非无上限。我们先看2026年一季度的数据，国内空调市场在经历1月“开门红”后迅速转冷。奥维云网推总数据显示，2026年一季度全渠道零售额同比下滑13.8%，零售量同比下滑13.0%，空调成为白电中下滑最明显的品类。

一季度表现差的原因，可以归根于需求弱、国补退潮、基数大。2025年空调市场在“国补”三台政策和高温双重推动下，零售量达到7604.3万台，同比增长4.7%，创下历史高峰，消费需求已被大幅透支。进入2026年，补贴退潮（空调从补三台变为补一台）叠加高基数效应，市场进入深度调整期，有机构预计2026年空调零售市场销额将回落至2156亿元，同比下降8.5%，销量6668万台，同比下降12.3%。

《家用电器》杂志认为，2026年的高温更多起到“托底”而非“爆发”的作用——它阻止了市场雪崩式下滑，但很可能难以复制2025年的增长神话。

铜价狂飙：一场全行业成本大考

铜作为空调换热器、压缩机、管路系统的关键材料，成本占比高达空调整机生产成本的二三成左右。自2025年4月起，铜价进入新一轮上涨周期。生意社监测数据显示，2025年现货铜价涨至年末的99180元/吨，涨幅达34.34%。进入2026年，涨势进一步加速，截至2026年2月，沪铜价格已攀升至约109500元/吨，较2025年初涨幅约53.5%。

成本压力已传导至行业终端。长江证券测算显示，当铜价进一步上涨15%、30%和50%时，理论来讲空调产品毛利率将分别下降2.1、4.2 和7.1个百分点。

面对成本高压，企业的反应高度分化。银河证券2月发布的研究报告称，美的、奥克斯、TCL、海信等多家品牌已陆续宣布涨价；格力电器公开承诺不涨价，但通过产品结构调整实现了“隐性提价”，其线上零售均价在2026年初明显提升。

历史规律表明，提价策略短期可以缓解成本压力，但如果铜价持续上行而提价节奏未能同步跟进，企业利润仍将承压。华创证券指出，盈利分化的核心在于库存缓冲、费用对冲和顺价能力。

竞争格局重塑：从四个维度穿越周期

成本高压叠加需求回调，正在深刻重塑空调行业的竞争格局。头部企业凭借技术积累、品牌溢价和全球化布局展现出更强的抗风险能力，中小企业则面临更大的生存压力，出口成为增长的重要“安全阀”。

同时，我们要看到行业价格竞争逻辑的转变。千元空调的价格战战火逐渐熄灭，是成本压力下的被动选择，也是行业走向成熟的必然结果。

在《家用电器》杂志看来，无论是短期还是中长期，空调行业已明确告别高增长、粗放式发展的阶段。在存量竞争时代，企业竞争力将围绕四个核心维度展开：能效和碳核算能力、全球化布局、智能生态和第二曲线（如热泵、商用空调等新兴增长极），在这四个维度上站位越稳的企业，越有能力穿越周期。