如何看待马云关于 VIE 的评论「假如VIE那么好,为何不能让它光明正大合法化?假如它不够好,为何不能完善它?中国的创新,互联网和资本市场会因完善VIE而毁?」,你认同吗?为什么?

微博:weibo.com/2145291155/xp 从未搞清楚VIE倒底是啥,但假如VIE那么好,为何不能让它光明正大合法化?!假如它不够好,为何不能完善它?中国的创新,互联网和资本市场会因完善VIE而毁?
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11 个回答

VIE问题的本质,是不合理的市场准入限制与产业发展的矛盾。中国互联网十余年超常规的发展,得益于与全球资本、制度和市场的对接。VIE是在不违反现行法律法规和政策的前提下,保护投资利益的一种合理合法的变通。阿里巴巴集团早期发展获得外资支持,B2B公司成功香港上市,也都是VIE结构的功劳,如果马云真的认为VIE是“潜规则”,那么他本人就是这种潜规则的实施者和受益者。

章苏阳认为,VIE运行了十几年,只出过两次事,一是王志东事件;二是支付宝事件。前者使投资者相信VIE制度安全,造成了中国互联网的十年繁荣,后者使投资者认为VIE存在风险,已经形成混乱( 21cbh.com/HTML/2011-9-2 )。我认为章苏阳的说法比较客观,接近事实。

VIE问题的根本解决,有赖于对大量不合理的准入限制的破除,但短期内这还不太可能,所以只能在现行法律框架内寻求解决办法。工信部当年默许新浪VIE结构,为新浪海外上市开绿灯,表明VIE并不违反中国法律和政策,是一种可行的制度创新。实际上,支付宝本身的发展和实践,也是在不断突破旧的不合理的金融制度。马云曾说:“如果银行不改变,我们改变银行。”“我们觉得支付宝有可能是继VISA、MasterCard之后,对下一代金融体系创新的信用体系。”

VIE结构从来都不是一种潜规则,你不作为、不行动,制度永远都不会自己改变。如果没有小岗村冒险承包土地,就不会有农村改革的时代大潮。现在给VIE扣上“潜规则”的帽子,实际上是置全行业于不义,仅仅为了一己之私利。这不是创新,是倒退。
这事的调子已经定了:老人用老办法,新人用新办法。着急的是新人,还有指望从新人身上赚钱的。

支付宝大概是不打算走海外上市的路线了,盈利前景这么好,完全不上也没问题,想在A股再不济创业板也是绝对上得去的。
再者,梁稳根都已经要入仕了,马云走政途,至少积累些政治资源也完全是合情合理的,这件事情中间的种种厉害关系外边的人看不到,也不需要瞎猜了,历史永远比最离奇的小说还要离奇。

这件事情上,VC们特别是美元VC们因为涉及到自身利益太多而失去平常心是正常的,前一天还风光无限,后一天就失业了,谁不得骂几句。但是客观的说,VIE的灰色地带不可能一直存在,无论是在一个民主的还是集权的政治体系内,这种无法被监管的状态肯定会被打破。唯一需要确定的是何时打破,唯一需要担心的是是否秋后算账。

马云这一次的行为最多也就是自私,顶多是加快了VIE被监管的进程,对于是否秋后算账,和支付宝没有一丁点关系,完全是中国政府在左右。

现在这么多人怨声载道,无非是想减缓VIE被监管的进程(至少等到自己投得这些项目都上了市),这个有可能。要么是降低秋后算账的风险,这个完全不需要担心,政府要真是敢拿已经上了市的这些企业开刀,就跟明抢没区别了。
为什么?